天津市江源塑胶制品有限公司

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调控预期增强 塑料华丽转身

在中国人民银行连续运用加息、提高存款准备金等货币政策的情况下,大宗商品的牛头终于低了下来,塑料也从14280元/吨的高位出现了快速回落,这一波游资流动性泛滥带来的牛市行情似乎有即将结束的迹象,我们认为,在中国收紧流动性以及欧债危机再度浮现的情况下,今年年底之前的市场行情将主要维持一个弱势特征,虽然不排除出现超跌反弹的可能,但是市场再度延续牛市已经不太可能了,包括塑料在内的大宗商品已经在不经意间完成了从牛到熊的华丽转身。
    重压之下豆油期价堪忧11月22日将年内第二次抛糖内忧外患沪铜等待风险释放油世界称大豆价格将进一步下滑流动性泡沫破裂令商品美梦幻灭[国内期货行情][持仓分析系统]从导致这波行情的成因来看,除了个别品种确实因为基本面供需的因素导致的上涨之外,像塑料这些化工产品价格的上涨更多的是因为流动性的推动,人们对于通胀的担忧使得资本市场的商品成为人们对冲的通胀的工具,大量资金进入商品市场使得商品价格不断上涨,并远远超过了商品正常的价值,商品的金融属性得到了过度的发挥,但是价值规律随时都会发挥其作用,在商品价格过度偏离其价值的情况下最终价格还是会向着价值回归,央行一系列货币政策组合拳的出击使得通胀的担忧减弱,商品的金融属性减退,商品价格将重新向其价值回归,从而导致了商品市场的这一次华丽转身。

    导致本轮行情回落的另一个诱因是美元指数的反弹,在本轮商品市场的牛市行情中,美元指数是其中的一个关键性因素,正是因为市场担心美联储量化宽松政策的出台可能导致的美元泛滥,使得美元指数自6月初之后一路下跌,从而推动商品价格的不断上涨,不过美国的弱势美元政策招致其他各国的严重不满,使得各国之间摩擦不断,因此在G20峰会即将召开之际,美国为了缓解其他国家的压力,在近期开始默许美元升值,从11月4日美元指数见底开始,短短8个交易日,美元指数就上涨了5%,美元指数的上涨一举扭转了商品市场的牛市格局,再加上爱尔兰债务危机唤醒了人们的风险意识,大量资金出于回避风险的需要,开始卖出商品货币大量买入美元,从而进一步推动了美元指数的上涨,美元指数的上涨成为了商品牛市逆转的重大催化剂,而中国在11月10日提高存款准备金率的举措成为了压垮这头疯牛的最后一根稻草,市场最终完成了华丽转身,牛市在转眼间嘎然而止。

    回归到塑料的基本面,首先从上游产品的市场来看,尽管在这轮流动性推动的上涨行情中原油价格也出现了一定幅度的反弹,但其涨幅明显偏弱,自7月中旬的低点开始算起,塑料期货价格涨幅达到了45.7%,而原油期货价格的涨幅仅为21.1%,近期原油市场价格的快速回落使得石油制品受到压力,塑料也因此出现了快速回落。在乙烯市场上,虽然东北亚有部分生产装置停工检修,但是中东货源仍在涌入市场,市场看跌心态浓厚,成交缓慢。在塑料现货市场,中石油和中石化下调了11月份挂牌价,下调幅度在300-500左右,现在石化企业主流报价在11900-12000左右,但各地贸易商心态动摇,以积极出货为主,采购并不积极,成交较为清淡。从下游产品的市场来看,前期市场连番跳涨后已至相当高位,工厂采购热情受挫,尤其对高端成交抵触强烈,多数业者担心高位交投不畅会令市场进入调整,加之冬季到来并受节能限电影响,多数行业开工提升空间有限,需求大幅增加可能性不大,在原料价格高企以及订单并不充足的情况下,下游工厂为避免利润空间收窄,以接短期订单为主,需求方对市场出现了浓厚的观望气氛,采购节奏缓慢,从而对价格产生了抑制。

 
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